今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日中小板跌出历史最高估值区域。
今天A股小幅震荡，各指数PE变动不大。说明一个问题，昨天的估值大幅变动并非单日异常。真实原因是6月13日中证公司调整各指数成分股，导致我们的PE出现了较大变化。比如200和500上升，环保下降等。每年中证公司都会在6月和12月第二个周末后的第一个交易日调整成分股。
今天环保估值继续下降，比较有趣。这个数据还要再继续观察。当然，环保指数不贵是可以肯定的了。上周我们顺利的出掉了之前买入的一网。今天挂单又接了回来，继续网。涨了就继续出，不涨就持有。都没什么大问题。还是那句话，注意网格仓位。
今天开始重点谈根据投资品种相关性来进行资产配置的问题。
大家应该理解，如果我们把资金买入相关性极强的很多品种，那一点意义都没有。比如我们把资金分成2份，一份买中小板，一份买中证500，基本是没有意义的。大家看昨天的表格，中证500和中小板的相关性达到了0.985。也就是在将近99%的时间里他们是共涨共跌。这样的分散投资没有意义。我们要做的，是把资金分散到相关性很低的品种中。这样，能够起到的作用是，当某个品种表现不佳时，另一个品种可以将我们的收益率保持在不差的水平。
这就是根据相关性来进行资产配置的第一个原则：将资产分配到相关性低的品种。
举个例子大家就理解了。
这张图是2002年至今，沪深300和comex黄金走势图对比。大家拿出昨天的表格，会发现他们两个的走势相关性只有0.174。在统计学上，这个基本上就是极弱相关，甚至可以认为是不相关走势。
大家注意，黑线的黄金从02年开始到05年，是一路上升的走势。而红线沪深300则连跌3年多。如果这个时候你满仓沪深300，会痛苦万份。而如果你半仓300半仓黄金，至少3年收益是正的。接下来，两个品种都走了2年左右的大牛市。有共同经历了07-08的下跌。也就是有3年走势基本一致，当然幅度不同。所以这三年你会赚很多，因为黄金那半仓08年并没有跌多少。09年开始到2012年，黄金再次暴涨。从800左右涨到了1900。而这段时间，沪深300则跌了又跌。12年黄金开始下跌，沪深300则走稳。到了14年沪深300开始暴涨，黄金继续跌……而今年，黄金大涨，沪深300暴跌。
所以大家看到，过去14年中，300和黄金走势相关的大趋势重合度非常低。大部分时间是你涨我跌，你跌我涨。我这里没有时间做具体测算。有兴趣的朋友可以把黄金和300的走势调出来，好好看看将资产5:5分配到黄金和300，每半年做一次再平衡，那么这12年的收益率会是多少。我想，应该是一个非常厉害的数字，恐怕会好过单一持有黄金或者300。当然，你要问为什么02年不满仓黄金，06年不满仓300,14年为什么不满仓300，今年为什么不满仓黄金——那就当我没说！
所以，我们分配资产的第一原则，就是：将资产分配到相关性很低的资产中。哪些资产相关性低？看我昨天给你的表格。横排和纵列的交叉点，就是他们两个品种的相关性。数字越接近于0，则相关性越低。0就代表完全不相关。如果数字为负，更是说明二者走势相反。
各位自己体会一下。明天接着说。
回答问题：（来信日期：5月23日）
“您在雪球上总结过2015年收益（https://xueqiu.com/4776750571/62402064），请问您怎么把一年的指数数据导入EXCEL，并和自己的资产做对比。2、我现在每天记录自己的资产，每个月发工资后，会增加一部分理财资产。在EXCEL上曲线时，就会产生一个跳空，这样不能反应真是的收益率。请问您怎么处理这部分增量资金？”
很简单。我并不是导入，而是每天手工录入计算。这是之前的一个习惯。现在忙了，可能隔几天才会录入一次。如果要导出走势数据，应该有很多软件都可以。比如wind就可以导出每日开盘收盘点位等数据。
我是计算幅度。（今日资产-年初资产）/年初资产*100%，就算出今年涨幅。大盘指数也是如此。两者放到一张折线图中对比即可。还可以再加一个两者之差，即可知道自己与大盘的差距走势。
至于新增资金这块，我没有这个问题。已经很多年没有向证券账户放资金了。一般工资性收入提出30%也是放到别的帐户里。如果是我，简单计算的话会再开一个股票账户，将新增资金放到里面。然后统计另一个不增加资金账户与大盘走势对比。到了年底，再将一年的结余放入统计账户。如果是复杂一点的计算，你可以了解一下基金公司是如何计算基金收益率的。总而言之，不停增加或减少的帐户，计算收益率是比较麻烦，同时也并没有完全能够令所有人满意的方法。
“最近看了一些关于大陆宏观经济的预判观点，有一个观点是中国经济有可能发生倒L型走势，即雪崩式下跌。概要就是现在ZF这样大水漫灌的撑经济会引发债务危机-汇率上升-房地产暴跌。假如在不远的未来中国真的发生了如前所述的严重经济危机，那么我们的投资体系该如何应对？汇率危机是不是提示我们应该将手里的人民币换成美元更妥当呢？您怎么有没有想过这方面的问题？”
这就是我说的，如果真的所有人都要死，我们也要做最后一个倒下的人。这句话不是耸人听闻或者装b。什么事情都有可能发生，黑天鹅也许就在不远的前面。所以我们小心小心再小心。
具体来讲，我们的体系我有自信依然能挺过去。因为我们主要投资的是指数，如果指数也会血本无归，那基本上绝大多数股票投资者都一辈子没法回本了，何况我们的成本将会非常非常低。别忘了我们绝大部分资金还是货币。
至于说汇率的问题，这些年唱衰人民币的论调一直没有消失过。我自己的资产有一部分是外汇，不过大致也就只有百分之十几。简单对冲一下风险而已。另外就是可以买入美元计价的qdii。比如标普500等，当然，标普500指数很贵了。再或者就是债券QDII。这些都是曲线救国的路子。毕竟，每年换汇额度5万美元，对一些大户朋友来说完全不够。
未来人民币是否真的会崩盘，有些话我不想乱说。只能说未来确实压力不小，持有一部分外汇资产也是可以的。没看见现在从官营到私营，从央企到安邦到马云，全都不计代价的买入全球资产？买入酒庄、足球俱乐部、电影公司、各种实业公司、金融公司……他们在做什么？大家可以想想。看到任何新闻，都应该想一下背后的逻辑。
不过也不必过于忧虑。真的有什么大问题，也不是换点美元就能安全的了。