说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵。
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https://pan.baidu.com/s/166TylmFQJAxzetQxztw6nw提取码:ddup 几个策略看看密码chinaetfs 其中网格的部分看公众号文章更清楚今日两市弱势品种反弹，前期强势品种调整。很多人心里又开始迷茫，我们当然不会。
我知道新能源也许前景广阔，但你一定要让我买，我必然会选择10倍pe/1.2倍pb的红利。
即使它没什么增长，我也不会去买100倍的新能源。看起来很傻，但没点坚持在这个市场上是混不下去的。
十个月前S买了一次大摩医药，结果是这样的：大摩医药是我们计划中第二个主动类的行业基金。第一个是易方达消费。当时我在十只医药类的主动行业基金里选择了大摩，现在看，它的表现可以说是出类拔萃。因为最后一名一年时间甚至跌了8%，它则涨了31%，第二名上涨23%。
至于为什么要选择大摩，我当然有自己的理由，以后有机会会慢慢的说。今天我想说的，是我不会选择什么样的主动基金。
我不会选择什么样的呢，我第一个不会选的就是规模巨大的主动基金。
各位注意，规模是基金的天敌，当然了，指数基金除外。指数基金无所谓规模，甚至规模越大反而可能越好。这里说的是纯指数基金，增强指基则又有不同。增强指基也不能过大。
那么我这里说过大，到底多少规模才是过大呢。以我的认知，行业主动基，100亿也许就是天花板了。全市场主动基的话，也别超过200、300亿。最好的状态是不超过50亿，甚至30-40亿。
为什么规模对于主动基金来说至关重要，我认知有两点。
第一点，很多人都知道的，由于基金持仓有10%的限制，即一只基金持仓一个股票不可以超过10%，同时同一家基金公司持有同一家公司股票的占比不可以超过10%。那么大规模的基金只能选择持有很多大市值的股票。
这里面有意思的事情就出现了。大市值的股票，通常都是涨了很多的股票，而大规模的基金只能买他们。即使发现了好的中小股票，买一点也对净值无法产生影响。从这个角度讲，大规模的基金很难持续跑赢。
第二点，很多人没有意识到的。规模巨大的基金，一定是被市场“认可”的基金，否则也不会有那么多人去申购。然而市场认可就一定是优秀的基金吗？当然未必。一只基金短期内表现优异，更有可能是因为基金经理风格激进，同时市场的风正好吹到了基金经理的持仓上。
这样，净值+基金公司+销售机构一起来吹泡泡，规模就一下子膨胀起来了。这个时候，不用说，风险是巨大的。因为风不可能永远停留在一个领域。当激进的基金经理所在的领域风停了，那么就是毁灭性的打击。
当然，不是所有的表现优秀者都是靠天吃饭。然而真正的优秀基金经理面对巨大的管理规模，也很难继续往日的辉煌。
不是不可能，是真的很难。
所以，我给大家的建议是，买行业主动基金，避免买入管理规模超过50亿，最多70、80亿的品种。买全市场主动基金，避免买入超过70亿，最多100亿的品种。
当然，这是我的一家之言，不一定对。同时，随着市场的变化，未来也许更有机会容纳大规模的优秀主动基金也未可知。
我还是那个观点，行业基金可以选择合适的主动基金，我们择时，让专业的基金经理去择股。
全市场基金买增强指基以及基础指基搭配即可。我始终不相信有什么人能长期的、持续的战胜市场。即使有，等到所有人都发现他时，也就又晚了。
