今日两市各指数下跌，主要指数跌幅虽然不大，但各指数估值下降较多。因为只有500多只股票上涨，2500只股票下跌。
值得关注的是创业板指估值。
目前该指数估值降至45.48，是以月末计算，2013年4月以来新低。PE五年十年百分位是15.5%和25.8%；PB分别是18.3%和35.2%。可以说纵向对比肯定是不算贵。当时创业板指数是889点，目前是1783点，4年多时间上涨一倍多，估值不变。业绩增长的力量。创业板一季度继续维持接近30%的业绩增长，保守估计每年估值会自然下降20%。明年此时如果指数不变，则估值至少降至36，这个数字是五年7%，十年10%。最好的结果，是可以继续下跌杀估值，跌20%以上，基本上下一轮爆发我们就可以完全吃到了。具体能爆发多少，参照2003年到2015年纳斯达克的涨幅。
至于乐视，可以说雷已经拆了一半了。这几天各大基金公司纷纷调整乐视的估值。基本上都是下调30%-40%，预留了3、4个跌停板。很简单的理解，就是计算基金净值的时候，将其中的乐视网股价按照目前的60%-70%计算。当然了，如果乐视直接退市，那么肯定还要损失一部分。但这概率真的不大了。总之安全空间又大了不少。其实问题没有大多数人想的这么严重。从目前开始计算，即使退市了，市值变成0，对创业板ETF的影响也就1个多点。这就是指数投资的意义，谁死了对它的影响都不会很大。何况我们只有0.6%。0.6%损失0.01%是多少？各位自己算吧。
最近有朋友希望我再说说目标市值策略，其中的有些关键点还需要说明。
首先，目标市值（这是我自己取的名字），这个策略整体思路改良于一种叫做“价值平均法”的定投方式。具体的各位可以到网上搜一搜，有pdf的书。与目标市值不同的是，这种策略是一种定投方式，而不是我们的一笔买入方式。他定投的方法是以每月已买入组合的市值要上涨n%，比如说1%。涨幅超过则卖出，涨幅不足则多买。举个例子吧。
每个月投入3000元，计划每个月市值上涨1%。那么上个月投入3000元后，这个月没有涨，则需要你投入3300元补足没有涨的部分。依次类推。
这个方法有它的可取之处，因为它的思路也一定是低买高卖，大家可以考虑一下。但是有不足。我很难相信在2015年5000点或者2007年6000点的时候，还应该用这个方法去投资沪深300会有好结果。当然，长期看也许会不错，但人生没有几个十年、二十年。
所以我的解决方法是取其精华去其糟粕。引入它的“每年应该上涨n%”这个概念，改每个月定投为低位一次投入的目标市值策略。同时，将每个月上涨n%由固定数字变为根据估值与历史经验浮动的涨幅。
与网上有些人总是“回测”不同。就我为大家提供的所有策略，都是经过我人肉试验，有过很多很多经验才会跟大家交流。现在我还有4、5个新的策略正在试验阶段这种事我会乱说？试验成功了，当然就会跟大家分享，失败了，我也会总结经验教训。我想说的是，一个策略也好，投资方式也好，只有你真的自己去做过至少一次，才知道应该注意的关键点在哪里，什么地方能够做的更好。“回测”当然方便快捷，但没有时间的积淀，我很难相信能够做的很成功。
就目标市值这个策略，我自己已经做过两轮，加起来将近6、7年时间的经验。目前正在进行的恒生ETF是第二轮。也是跟大家一起进行的。
其中的关键点，我个人认为，一个是买入时机。当然，买入时机越低越好。但不是说必须要全部买在最底部。我们的恒生目标市值买入后，实际上最多是跌了十几个点的。但那又如何？还不是赚了很多。只要相对低位即可。那么更好的方法，就是目标市值买入后，在跌幅较大的时候不仅补足目标，而且额外继续补仓。
第二个是目标涨幅的问题。这个可以和第三点操作时间结合起来看。目标涨幅的确定其实是非常关键，这里面牵扯到的因素非常复杂。但总体来说，一个指数的目标涨幅长期来看应该在4%-15%之间。这个是长期涨幅，在极端情况下，比如极度便宜和极度贵的时候，会有特别的幅度计算。然后就是操作的时间段，我建议是3个月。这应该是最佳操作时间段。当然，还可以叠加涨跌幅。比如三个月中下跌5%，又或者10%（自己定），则可以提前操作。
总体来讲，目标市值我自认为是一个非常非常优秀的策略。它的好处，不仅在于低买高卖的高收益率，更是由于它能满足人类跌了怕，涨了更怕的心理，能够让我们涨的时候随时实现利润，跌的时候毅然加仓，即使做错了又能保证基本的高收益。这个策略未来我们会用在几个关键指数上。到时候如何设置目标涨幅，如何设置操作区间，都会跟大家分享。相信会是一段非常有趣的投资精力。
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