说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵。
美股中概周五很刺激。盘中暴跌9%，收盘暴跌7%。
我们统计的中概估值，之前几天因为各公司利润下降的报表纷纷公布，导致估值上升。结果经过几天暴跌，就把估值又打下来了。
我在周六发了一篇文章，里面讨论了两道数学题，以及对于中概的看法。总体而言就是两个意思：第一，抄底没有错。错的是乱抄。
第二，中概当然要继续买，因为我不相信所有互联网企业都会一起死。只是买的节奏会控制好。
今天恒大一天跌了20%，从去年最高的28.73跌到现在的1.8，整整下跌了93.73%。如果你在最高点买入100万HD，现在手里的持仓市值只剩6.3万了。
这并不是最关键的。因为只有最倒霉的倒霉蛋才会买在最高点。那么，如果你在跌一半的时候，也就是从28.73跌到14.37买入，现在还剩多少市值呢。
答案是12.5万，账面显示浮亏87.47%。
买在最高点还剩6.3万，买在腰斩的地方还剩12.5万。实际上，看起来真的差不多。100万剩6万，剩13万，有什么本质区别吗？没有。
最可怕的，是HD并不是一个“不会死”的品种。任何股票都不是不会死的品种。不管你叫HD，ALI还是鹅厂。都有死的可能。
而一旦真的死了，那么在最高点买入，腰斩买入，还是下跌90%或者95%以后买入，都是一样的。归零了。
我之前说过，为什么在2010年后把主要的投资方向从股票转到了指数基金。因为我好害怕之前积累的财富被某个死掉的股票吃掉。我敢买7位数、8位数的指数基金，但你让我买6位数的股票我已经要反复思考了。
我一直说，我们的主要投资方式是左侧。也就是在下跌过程中不断买入，“抄底”。但问题在于，我很早很早就明白了数学的威力。我更明白，如果我把成本大量的聚集在高位，或者哪怕是下跌中继的地方，那么在熊市最深处会非常悲惨。
所以我提出，空间、时间，至少要取其一。
对，这么买可能会丧失一些机会。就是说你只买了很少可能就涨了。但你得到的是几乎永远不会出现“深套”的情况。只要不深套，只要把成本控制在底部区域，就极大概率会赚钱。
今天收盘后，YH降准0.5%。不可否认，降准对股市来说绝对不是坏事。因为这代表了货币政策的方向。
绝对不是坏事的意思，不是说一定会立刻大涨。实际上从过去十几年的情况看，很少出现因为一次两次降准而见底的情况。不是坏事的意思是相对提准而言。提准对于股市来说就是大坏事。
一次降准0.5%，并不会对股市有什么直接的效果。要影响股市，需要有一个政策的累积，比如数次降准的效果，叠加其他因素，比如估值，比如人气等。
相对来说，降准对债市的影响可能会更大，更直接。各位看表格中的十年国债市盈率已经到了去年6月以来最高。相信债市面临一定的调整压力。
总体而言，不会有什么大的作用，不用想太多。
