今日各指数估值
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
这几年刚开始投资的朋友可能很少有人听说过一个词：“政策市”。以前的股民大多数坚定认为，A股是一个政策市。也就是说，政策的出台决定了股市的涨跌。
这样的说法当然不对，但如果你回顾A股的顶点底点，会发现很多时候确实配合着某项关于股市或者货币政策的出台。那么应该如何理解呢。
最后一根稻草。
股市的涨跌，最终来源于三个要素：估值、情绪、资金。无论是底部顶部，都一定至少有其中两项的共同作用实现反转。而大多数时候，政策的出台都是压垮骆驼的最后一根稻草。
以最近的牛市顶点2015年来说。其实从4月份开始，无论你看估值、情绪还是资金，你看任何指标股市都非常非常贵了。然而它依然在暴涨。那么崩盘是怎么来的呢？其实如果你回去查查当时的新闻，你会发现监管开始查非法配资，开始入驻证券公司现场督查等等一系列的动作，正是那根稻草，高位引爆。
上周监管与沪深交易所同时出台了一个关于指数基金的政策，其中对于非宽基指数有了如下规定：一是标的指数的成份证券数量不低于30只；二是标的指数的单一成份证券权重不超过15%且前5大成份证券权重合计占比不超过60%；三是发布时间不短于6个月，中国证监会认可的指数基金，其指数发布时间要求可适当放宽；四是权重占比合计90%以上的成份证券过去1年的日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。
其中第二条比较重要，即单一成分证券权重不超15%，且前5大合计不超60%。当然，即使相对重要，其实它对市场的压力并不大，比如成分股较少的招商白酒基金，四季度末持仓只有一只股票略超15%的上限，前5大合计也就72%左右，略微减仓即可。
对其它行业指数的影响会更小。
但是，万万不可以轻视这条新规。结合最近市场上对“基金抱团”的诟病，要把这样的政策当成一种风向标。监管指导是非常非常重要的。你还记不记得去年6、7月科技类基金狂飙，监管按住了几个芯片基金的发行，结果科技股暴跌，芯片一直到今天也没有恢复元气。千万不要轻视监管的信号。
这条新规对基金抱团股会有什么影响，影响有多大，我们拭目以待。所有这些都是我们学习、认识资本市场的生动教科书。
我一直有个想法，目前A股的状态，其实非常像06-07的市场。其中有一个重要指标很像就是公募基金赚大钱。当时也出现了所谓的A股市场特殊，主动基金表现比指数好的论调。其实美股市场主动基金之所以在牛市中跑不赢市场，很大原因是因为大多数主动基金管理者对市场心存畏惧，不敢高举高打满仓加仓干。但是A股却截然不同。
在A股你做资产管理，如果不大仓位猛干热门股，你的业绩上不去，规模上不去，最终导致的就可能是被市场淘汰。就好像今天看到一个数据，曾经的风光火爆的”价值一哥“基金经理满把价值股，三年涨了8%，结果基金规模下降90%。这件事其实反映了很多很多。
既然是06-07，我相信后市还会有精彩的行情出现。至于行情后是08还是其他情况，要看疯狂的程度。至少从现在看，大多数中小股票不贵，A股没有整体崩盘的基础。
慢牛依然在路上。
标普500估值已经飙升到匪夷所思的29倍，距离30倍只有一步之遥。又回到上面说的估值、资金、情绪。目前美股的上涨，已经脱离了正常的估值范围，这只拴着狗链的狗已经几乎跑到了狗链长度的极限。之所以跑这么远，毫无疑问就是资金太多了。
就像在远处有香喷喷的肉骨头吸引着这只狗。崩塌具体何时发生我也不清楚，这个也无法预测。只能说崩塌是必然会发生的，其它的我无法预测。