今日各指数估值
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可周五两市各指数涨跌不一。大指数上涨，然而中小指数与大多数股票在下跌。涨跌比例大致1:2。所以我们的全市场指数不升反降。不多说。
周四邮件里说了换领导的事。周六传出消息果然坐实。在这里我就要跟大家谈一个关于“消息”的问题。
不知道各位是否清楚，在我们的Z F体系中，有一个惯例。就是在某些方面的重大事件宣布前，会通过各种渠道——有可能是某专家，有可能是某媒体，有可能是你根本不知道是谁传出来的——先放出一点风声。所以你经常会看到突然一夜之间冒出某个重磅“传闻”。其中一部分最终实现，一部分无疾而终。其实大部分传闻是真的，所谓无风不起浪。而这些真的传闻中，很大很大一部分并不是泄 密，而是被故意释放出来。这些释放出的消息，一方面要观察大家的反应，一方面是让大家有个心理准备。
当然，最终一部分传闻由于反对声音太大，最终无法坐实推出。这也是我们目前的一种制衡机制。这个问题，各位一定要心里清楚。以后看到某些突然到处都在说的传闻，就要心里加个问号，想想背后意味着什么。
今天准备跟各位说几句偏宏观的东西。其实我的本职工作中，一部分是研究宏观的。但我几乎从来不谈宏观的问题，因为对于普通投资者来说，投入太多时间到研究宏观经济是得不偿失。没有太大意义。但是宏观中有些东西也是非常重要，可以说某种程度上决定了我们之前说的“周期”。今天简单说几句宏观中对我们投资最重要的货币，尤其是货币政策。
去年美国标普500最高到了将近3000点，然后一波暴跌即将跌破2300，跌幅在20%左右，差一点就进入熊市。这其中很大一部分因素，是美联储不断加息，目前已经加到了历史均值附近。这意味着宽松的货币政策即将结束，如果再加就已经是紧缩状态。美联储之所以持续加息的原因我谈过几次，一个是因为美国经济情况非常好，失业率3个多点。各位知道失业率5个点就几乎已经是人人有工作了，3个多点就几乎已经是饱和状态。已经不会更好，已经是最好。美国通胀又有上升趋势，所以联储出于自身的责任，必须调整货币政策。因为目前看，未来美国经济出现下滑并不意 外，联储必须加息，以换取未来可以有货币政策操作的空间。一旦经济下滑，就可以通过降息应对。
但特朗普持续diss美联储，甚至扬言要换掉联储主席，当然，主席说他要换我我也不走……总统确实没有权力让联储主席走路。但我要说的，是特之所以这样着急，不希望联储继续加息，就是因为联储持续加息会让股市承受极大压力。各位注意，今天的重点出来了：货币政策对资本市场的影响巨大。不仅是股市，影响更大的是债市。汇市也跑不了。汇市一旦波动，贵金属也会随之大幅波动。
咱们回到自己的市场。
去年A股创出历史第二大跌幅，原因是什么？当然，各种原因都有。但是非常非常重要的一点，就是去杠杆力度过大。同时，由于去年年初形势还不错，货币政策的基调是“稳健中性”。这样的基调其实就是紧缩。叠加各种利空，最终导致暴跌。
今年货币政策的基调，易行长讲话谈到“松紧适度”。各位一眼就能看出不同了。今年的货币政策一定会比去年连续降息力度更大。整个市场的货币环境会宽松很多，股市叠加估值历史最低区域，希望非常大。
最后，再谈几句怎么看新闻。
最近看到很多消息，是外资投行看好A股2019年表现。同时QFII额度也多增加了很多。各种指数都在把A股纳入。各位再好好留意一下沪股通的每日数据。这些东西一条两条也许不能改变什么，但各位一定要综合起来看。外资是一群在全世界不断流动的狼。几十万亿美元昼夜不停地流动，他们积极寻找每一个获利机会，从我得到的信息，很多外资机构已经在欧美机会不多的情况下，把目光瞄准了A股。
再说另一个需要注意的。
不知道各位是否发现，这一轮熊市下来，无论怎么跌，并没有暂停IPO。这是极度反常的。历史上熊到这个地步一定会暂停，让市场休养生息。这次没有。我个人观点，有两个原因：第一，监管层面对目前的下跌心里有数，认为不会崩，认为在可控范围。第二，最高层对目前直接融资比例极不满意。大家可以好好想想科创板的问题。为什么这种时候还要坚定地对出科创板？一定是急于增加直接融资比例。最近最高层讲话大家也可以看看，直接点明了这个意思。
那么，股市会发生什么？所有这些信息叠加，我认为大概率会发生的是，会有一波上涨，但绝对不会是所有股票都涨。一定是一部分股票涨。体现在最近的盘面也能看出。红利指数已经创了去年9月以来新高，还在不断上涨。很大一部分股票，可能不止这一波涨不动，恐怕永远也涨不起来了。过一段时间可以回头看会不会这样发展。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
