今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板、创业板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日进入过去十年最高最低估值区间的指数没有变化。
今日各指数小幅下跌，我们的估值有涨有跌不必多说。有国家队每天鼎力赞助，就不怕估值上不去，加油吧。
今天又到了恒生目标市值的日子。
由于涨幅超过上月设定的基准涨幅，继续减仓。现在估值起来了，所以将下月涨幅设定在1%。所以大家可以看出，我们的目标市值策略本质上就是一个低买高卖的策略。这个策略有两个最大的特点：
第一，低买高卖。根据估值设定“合理”涨幅。如果未达到这个涨幅，则加仓。如果涨得比这个涨幅多，则减仓。
第二，能吃到大牛市。目标市值策略首先不会轻易卖飞本金。其次，由于设定了一定的涨幅，也可以吃到牛市中合理的部分。同时，由于我们是1-3个月操作一次，牛市中的大部分涨幅会吃到。
总结一下，熊市会不断买入便宜货。牛市会吃到大部分利润的同时，将风险降低，把利润放入口袋，不会白白坐电梯。
今天简单说说债券的问题。
最近，一路走高的债市有了波动。有些债基几个月没涨不说，这些天又开始下跌。我简单说说吧。
首先，我经常会谈到“收益率”的问题。比如说，有时候我会说现在债券收益率太低……等等。我谈到收益率的时候，一般谈的是“未来收益率”。也就是说，我如果说十年期国债现在的收益率是3%。意思就是说，未来国债会给债基付息3%，债基扣掉成本后，净值会增长2.x%，你也会赚到2.x%。但大家要注意，这是票息收益率。债券真正的收益率，和债券价格走势息息相关。
大家看一张图。
这张图，就是十年期国债从07年到现在的收益率走势图。大家要注意一点：债券的价格上升，会导致收益率下降。这个很容易理解。比如说，某个债券是0息债券，不付息。一年后到期。那么如果它的交易价格是50块钱，明年还给你100块本金，则收益率是100%。但如果它的价格上升到99块你买入，明年还是还给你100，则你的收益率变成了1.x%。所以，记住，价格上升，收益率会下降。
大家看这张图。07年12月底，国债收益率超过4.5%。也就是说价格非常低。当时的企业债收益率更高。我07年底清仓股票买入的08国安债当时的收益率居然到了9.x%。也就是说，你持有到期，每年会有9点多的票面收益！。而这个票面收益率，并不是未来你的真实收益率。还是上面那个例子。你50块钱买入该债券后，一年后不等发债方换给你钱，你用99卖给另一个人，你的收益率也接近100%。同理，08年一年，我的国安债涨了30%多！之后又吃了09长虹债，相信老朋友都印象很深。别人08年赔的稀里哗啦，我们吃债吃的开开心心。效果其实跟2015年7-8，2个月分级A吃44%是一个意思。07年分级A的票面收益也只有8点多而已，但实际上一周涨30%。
看10年期国债收益率从07年底的4.5%，跌到了08年底的3%以下。为什么会跌？上面说过了，价格涨了！国债的票息是不变的，变的是交易价格。价格越涨，收益率越低。
很好，现在大家再看13年底以来到现在这波债券大牛市为何会发生吧。13年底，国债收益率到了4.8%。也就是价格低到令人发指。之后，债券的价格一路上涨，导致收益率一路下跌。跌到现在，已经几乎是过去十年收益率最低的时候，又到了不到3%的地方。
很多朋友买债基，是因为回头看看这些年债基涨幅大，所以觉得既然不买股票，就买点债基吧。之前收益率不错呢。是啊，当然不错，那是因为债券几年大牛市，收益率从4.5打到了2.5。那么，债券的收益率和什么有关？其实主要就是央行公布的利率。大家想，利率越低，就有更多人愿意接受更低的债券收益率，以更高的价格买入。
所以判断未来债券走势，你要先判断央行的利率政策。只要央行不加息，债券就不会大跌。当然了，你如果还想债券会像前几年那样大涨，估计也会失望的。为什么？看上图。除非收益率跌到1%以下，否则债券牛市大概率不会继续。
至于风险，尽量不要买加杠杆的债基。这样即使债券下跌，你也不会损失很多。至于说债券是不是不会下跌？看看511010 2013年5月到2013年12月的走势吧。再把它的走势图和上面的图对一下，是不是更清楚的理解债券价格和收益率的关系了？总之本人现在并未持有什么债券基金。道理也很简单，债券牛市不会多牛，但一旦下跌至少是赚不到什么钱的。货基收益率是低，但债券下跌的话，货基不仅不会亏钱，收益率还会越来越高。
PS，其实我考虑，如果债券跌到一定份上，可以试试网格之……
回答问题：
“您说到您的体系估值是按等权计算的，您计算的时候是剔除了一些很大市值的企业吧？如果是，这个大市值是以多少以上为标准呢？"
不剔除大市值企业。大市值也是A股的一份子，为什么要剔除。等权化了而已。
“说起分级b，分级b下折时候的损失应该是由下折前的溢价带来的，所以您的分级b买入标准里有一项是：溢价不高。对应指数估值历史平均以下20%以下买入是降低下折的概率，而溢价不高则是保证万一发生下折，损失也并不会太大。这样理解对吗？"
对。分级b下折其实没什么可怕的。可怕的是你以高溢价买入后再加高杠杆下折后就完蛋了。去年一夜之间发生大损失的人，就是花5毛钱买入价值2.5毛的东西，结果下折按照2.5净值走，瞬间损失一半。最可怕的是下折前是5倍杠杆，下折后变成2倍。你想想怎么才能回本吧。
所以，分级b不可怕。只要两个原则：首先，溢价不高。比如0.25下折，你0.28以下买入风险就不会特别大。第二个原则是不要下折前很早买入。因为这时候你下跌是按照4、5倍的杠杆跌，折完了变成2倍杠杆。
买分级b，可以在估值很低的时候，买入刚刚下折后，或溢价很少的即将下折的b类。相对来说安全。