今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日历史估值最高最低区域指数没有变化。
今日两市小幅下跌，绝大多数指数估值下降。
今天恒生ETf继续上涨超过1%。相对应的恒生指数涨幅只有0.26%。这中间的差价，第一是折溢价的变化。也就是昨天收盘的时候折价较大，现在折价缩小。更重要的，是汇率的变化。由于美元兑人民币上涨，与美元采用联系汇率制度的港币也兑人民币涨幅较大。最终恒生ETF做为以人民币计价的港币资产就出现升值。
这就是我之前在邮件中强调过几次的：我们买恒生等境外QDII，还有一个目的就是享受外币升值的红利。大家看今天的标普500ETf，513500，涨幅接近2%，就是反应了美元汇率上升的事实。为什么我们没有配置标普500ETF？大家看上表的美股估值，已经到了21倍。这个数字是过去十年按月计算第三高。估值过高的东西我们不会买。相对来说，港股就比较合适。估值低，汇率方面有正向期待值。
白银方面，今天已经开了一网。幅度5%。第一笔投入占资产幅度非常小。再次提醒大家，这种无法准确估值的品种，投资一定要非常非常谨慎。这个网格给60%预期跌幅不为过。
投资白银、石油这些品种，一方面是有波动预期，一方面是为了把资产分散到相关度极低的品种上。这样做的好处，这几个月的油气大家应该体会很深。A股是涨是跌，对这些品种并没有任何影响。这样你A股的持仓跌了，有这些品种帮你赚回来。这就是资产配置的意义。所以，持续买入低估的各类品种，是让资产持续增值的一个不二法门。当然，问题的关键，是你怎么判断某类资产是低估还是高估。另外，在各种估值状态下，应用什么样的投资策略。
通常来讲，以估值为先导的量化投资策略，要有应对波动、长熊、长牛的各种分类策略。一般来讲，对于绝对低估的品种，我会一次性投入较大比重的资金。这个时候，还要每个月买一次这样的小额投入就很不合适。对于普通估值或者无法准确估值的东西，可以慢慢买入的同时，进行波段操作，降低成本。
今天有朋友跟我谈到，把网格应用在股票上的事情。我个人对这个极度反对。网格适用于什么样的品种？
第一个要求就是绝对不会退市、不会消失。股票分分钟退市——当然，在中国这个很难。但不是不可能。你不停的投入一个股票，最后退市了，那将一辈子也很难翻身。指数投资没有这个问题。
第二个要求是容易估值。开始网格的地方估值不太高也不太低。股票很难准确估值。
第三，有很强的波动性。
所以，强烈建议大家不要把网格用来玩股票。别的不说，印花税之类的成本你也受不了吧。
回答问题：
“昨天的邮件提到基本上任何成功的量化策略，一定是会有一个估值因子、成长因子，再加上动量因子。目前做的指数投资，估值是体现了。但是成长因子和动量因子是怎么体现的？ "
除了估值之外，我还在持续跟踪各个指数的成长情况。包括利润增加情况、自由现金流增加情况等。大致估算出指数的成长性。但这点还没有完全精确量化，等模型成熟了，会放到邮件里。
动量因子实际上我们各个策略不用考虑太多。这个三因子模型是适用股票投资的。大家指数投资这块还是要记住之前说的奥卡姆剃刀原则。尽量不要增加太多因素。就好像E=MC2一样。最美，最简洁的东西，一定是最有效的。
动量因子，是蛋卷那些策略要考虑的问题。
“准备想做广发环保的网格，因为以前都是做场内基金的网格，做场外基金的网格操作是否有不同呢？例如开网价格，网格幅度等因素的确定。 您推荐的广发c，有两个问题请教:一是我在天天基金网只能买前端基金，广发c是否要在其他特殊渠道才能买？二是广发c是收取0每年0.4的管理费，是每年年末才收一次还是按持有时间来计提收？ "
首先在广发官网买任何指数基金的C类，都要注意，一定是从钱袋子申购~。否则申购页面不显示C类选项。这点之前没有说清楚。
至于0.4%的费用，是每天计提的。