今日两市各指数回调，指数估值下降，没什么好说的。依然钻石底区域不用说。
好久没有贴频率图了吧。来：这三年来，咱们一直梦寐以求的一幕，终于出现在2018 年10 月了。全指医药十年PE/PB 全部到了最低。医药的分布图基本是正态分布。大量时间估值居中，极少时间特别贵或者特别便宜。三年前是特别贵，现在是特别便宜。一图胜千言。
全市场频率图。与医药基本是历史最低不同，全市场依然没有达到05 和08 的最低。当然在图上没有显示出来，因为这个图是“过去十年”。以后我再开发一个历史频率图。顺便说一句，我准备把上面的表格改版。加入历史百分位以及最低最高。
整体来说，频率图到现在意义也不是很大了，因为大多数指数都已经是历史最低附近。目前也没别的，根据策略，控制节奏，买就对了。
今天白酒暴跌。想起了之前在邮件中说消费的一段话。
“不喜欢追高是我的天性。涨，可以，这样连续暴涨后，我不会接盘。不用跟我说投资价值。现在这也好那也好，投资价值满满，不容错过的好东西，也许有一天会变得麻烦不断，什么都不好了。比如，年初到现在的腾讯。
我不是说腾讯、茅台、五粮液有什么问题。我没研究过，没有发言权。我只是说，我不会去为这样形态的股票接盘。
所以主要消费的问题，在于白酒比重太大太大了。这个问题，如果是没有连续暴涨的情况下还好，目前的情况就比较尴尬。
我们的体系，并不是说只看估值，估值低了高了，相对绝对，看看就买，并非如此。要考虑的东西很多。”
当然，这里一定要声明一点的是：根据k 线决定买卖非常幼稚。因为某只股票涨了很多就看空，跌了很多就看多更是菜鸟的思维方式。但是必须要强调的，是在我的投资思维中，某个品种一定不可能无穷无尽的上涨。某个时间段涨幅太大，一定就会有一个阶段的横盘或者下跌来消化。
追高买入，无论从任何角度看，都是很危险。如果你碰到的是极品品种，还好。因为早晚会涨过高点。如果你买到的是一般品种或者废品，那么你追高买入无异于自杀。那么，你有多么确信你买入的就是极品？证券市场上，美国也好，日本也好，中国也好，无数当年的极品都变成了废品。只有极少极少的品种能够真正穿越时空，一直在不断的前进。美股历史上，上过市的公司，没有1 万也有8000，目前还剩5000 多只。这里面，真正30、40 年长青不倒的，也就100-200 只。其它的品种，如果都在最高点，最热的时候追进去，可以说很容易渣滓都不剩了。
一个品种表现好的时候，它的各方面都会让你看起来很难相信它会变差。它那么完美，完美无瑕，怎么也找不到看空的理由。再加上一路上涨，简直是皇冠上的明珠。然而就在所有人预期一致的时候，意外就会发生。腾讯几个月时间，从完美的极品位置腰斩了。各种当初想不到的利空此起彼伏。不能说未来腾讯一定不会涨回去，甚至有可能涨的更高，再翻十倍。只是几个月前高位买入的人，现在是否还有这个信心，是不是要斩仓就很难讲了。
白酒真的完美无瑕吗。我不懂，听市场的。
前几天我们说过广发医药的套利。这几天场内价格平稳，可以找时机尾盘赎回场外，同时买入场内，等待下一次的套利机会。昨天到今天，又有一个小套利机会出现。与广发医药这种极大概率成功的无风险套利不同，这两天出现的套利机会风险很大，做不做都可以。
昨天尾盘，券商指数强势封涨停。如果是股票，你说买不到就真的买不到。
但是，这是指数基金。如果你预期第二天依然会强势上涨，完全可以场外申购。那么，第二天如果真的强势涨了，你就把场内持有的品种卖掉。等于你手里的市值没变，成本下降了。以昨天和今天券商的表现看，如果这样做一下，成本又可以降低3%+。
当然，这样套利不是无风险，甚至不是低风险。因为你不知道第二天券商指数是否还会上涨。如果下跌，则套利失败。这与我们广发医药那种，交易的时候就已经极为确定可以获利，甚至可以知道获利多少的套利相比，就差了很多。
指数基金的套利机会很多。尤其是在熊市或者未来的牛市中。牛市中指数基金甚至可能溢价30%以上。各位可以看看广发医药2015 年最高价是3.01。
其实当时净值也就2.1 左右，溢价超过40%。这个套利空间相信你会非常满意。。当然，这种事情，可遇不可求。碰到了我们抓住机会即可。
最后我再说一件事。
各位知道，能收到这个邮件的人数我是极力在控制的。一般来说，只有已经订阅的朋友不再续订，才会再补充。但是由于续订率超过87%，所以很少会打开注册窗口。但最近，就我所知，有朋友建立了我的粉丝群，在里面教大家怎么加入邮件。同时还会把策略文档等东西无私分享。我只想说，请立即停止这些活动。
我相信老朋友都有感觉，对于邮件中分享的东西，我似乎是越来越没有以前那么无所顾忌。现在看邮件的朋友可以说什么人都有。很难讲我在邮件里说的一些东西会不会被用在各种我不希望用的地方。所以很多东西我自己都有感觉，好像说起来有所保留了。
对于那些抄袭的人，我不说，不代表我不知道。我还是希望，收邮件的朋友，安安静静的看就可以。不用给我宣传，更不要把我的东西用于你自己的各种“事业”中。我这个邮件，写不写下去，对我来说，两可。无所谓。不要最后大家都没得看，没得交流，那就没意思了。
我也很不喜欢弄什么粉丝群。你在群里一帮人叽叽喳喳的能学到什么呢，我觉得是耽误时间。没听说过哪个投资牛人是在群里成长起来的。达里奥倒是也有个坚持了30 年的每日市场观察发给各大机构，就像邮件一样，但也没听说人家有什么群一帮人每天没事儿跟那瞎聊。一点个人想法。希望能认真考虑一下。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：暂停一天
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
